刘教链｜嘉信理财杀入，华尔街的加密阳谋【十年之约第66篇】

本系列上一篇[《比特币2026年难创新高重返12万刀概率仅15%【十年之约第65篇】》]一觉醒来BTC尝试反弹70k未果继续守在68k一线。十年之约实盘见证计划来到第35个月第66篇笔记第49次加仓。本次加仓价68486刀。投后持仓成本60535刀。ROI 9%。最近圈内热点莫过于Charles Schwab嘉信理财要上比特币和以太坊现货交易了。Q1末落地这不是小道消息是Decrypt的报道[1]。Schwab是谁管理着超过9万亿美元资产的券商巨头。它一来意味着什么意味着你隔壁退休的老大爷很快就能像买苹果股票一样在他的Schwab账户里一键买入比特币了。有人说这是利好有人说是利空。别急着下结论我们得看看华尔街这群聪明钱到底在打什么算盘。华尔街的比特币到底是谁在持有先看一组数据。根据BeInCrypto的一份详尽分析截至2026年3月底华尔街通过ETF和公司资产负债表持有的比特币超过160万枚[2]。这个数字不小。但BeInCrypto提醒我们很多持有并非长期信仰而是套利策略的一部分——比如经典的basis trade买入现货ETF同时做空CME期货赚取价差[2]。谁在买谁在卖13F filings揭示了一些有意思的动向。Millennium加仓8100枚BTC阿布扎比的Mubadala加仓2300枚Morgan Stanley加仓1900枚。Dartmouth成为第四家入场比特币的常春藤名校。但同时Brevan Howard砍掉了17700枚Royal Bank of Canada清仓走人[2]。有人进场有人离场。这不叫FOMO这叫配置。机构在根据市场波动调整仓位不是拍脑袋决定的。但更关键的问题不是谁在买而是谁在保管这些比特币。Coinbase一家独大托管了超过80%的美国比特币和以太坊ETF资产[2]。这是CEO Brian Armstrong亲口承认的。只有Fidelity自己管自己的基金VanEck选了Gemini。其他八家全在Coinbase。这不是去中心化这是中心化托管。一个故障、一次网络攻击或者一场监管风暴就能同时影响多家基金。中本聪要是看到这一幕不知作何感想。这种集中化趋势与比特币的原始精神背道而驰。但华尔街不在乎精神它只在乎合规和安全。在他们看来把币交给Coinbase就像把股票交给DTCC一样自然。问题是DTCC有上百年的信用积累Coinbase只有十几年的历史而且经历过多次宕机。代币化基金是另一条路一条不需要持有比特币就能获得风险敞口的路。BlackRock的BUIDL基金一个代币化的美国国债货币市场产品管理资产达到28.5亿美元[2]。更重要的是BlackRock已经开始在Uniswap上交易BUIDL还买了UNI治理代币。这是它第一次直接接触DeFi交易基础设施[2]。明白了吗BlackRock的做法是把传统资产上链让加密资本通过代币化基金获得传统资产的风险敞口。它的IBIT产品让美股市场的传统资本方便获得加密资产的风险敞口它的BUIDL基金做的则是相反的生意。一根甘蔗两头甜。华尔街的终极目标是什么从CryptoSlate的一篇深度分析中我们可以看到端倪。文章指出2026年第一季度华尔街系统性地在缩小DeFi对未来金融的宣称权[3]。ICE宣布NYSE正在构建一个代币化证券平台24/7运营即时结算使用稳定币资金。WisdomTree推出了代币化货币市场基金的24/7交易。美联储、FDIC和OCC联合声明代币化证券应获得与非代币化版本相同的资本待遇。SEC批准了Nasdaq以代币化形式交易某些证券的提案[3]。所有这些动作指向一个方向传统金融正在把区块链技术拿过来装进自己熟悉的监管框架里。它们不需要DeFi不需要Uniswap不需要Compound。它们可以自己搭建链上交易平台自己发行代币化资产自己制定规则。这让教链想起一个老生常谈的观点华尔街不是来拥抱加密货币的华尔街是来收编加密货币的。对DeFi来说这确实是一场信任测试。当前链上资本总额已超过3300亿美元包括约3170亿美元的稳定币、近130亿美元的代币化美国国债以及10亿美元的代币化股票[3]。这笔钱最终会流向哪里是流向前端不需要KYC、但后端被少数托管商控制的DeFi协议还是流向完全合规、由银行背书的代币化平台答案并不明确。DeFi有一个不可替代的优势可组合性composability。你可以在Aave上借贷在Uniswap上交易在Curve上提供流动性所有这些操作可以无缝组合不需要任何人的许可。这是代币化平台做不到的因为它们需要一个中心化的看门人来批准下游连接[3]。但可组合性也是一把双刃剑。Drift的2.85亿美元漏洞事件就是明证。攻击者通过控制访问管理层盗走了巨额资金。Drift的TVL从约5.5亿美元跌至2.5亿美元以下[3]。而且由于Drift的基础设施连接到下游的金库、收益策略和抵押品头寸这次攻击的影响辐射到了整个Solana DeFi生态。Chainalysis的数据显示私钥泄露占2024年被盗加密货币的43.8%是最大的攻击类别。TRM Labs的数据显示2025年攻击者通过近150次黑客攻击窃取了28.7亿美元其中针对密钥、钱包和访问控制层的基础设施攻击占了大头[3]。教训很明显控制层、治理层和访问管理层的风险现在比智能合约代码本身更大。而DeFi的安全文化还没跟上这个变化。Schwab入场既是信号也是催化剂。信号是主流金融机构终于不再犹豫全面进军Crypto。从BlackRock到Fidelity从Schwab到Robinhood从NYSE到Nasdaq华尔街的每个角落都在布局。催化剂是这会加速资本从去中心化平台向合规平台的流动。当你的Schwab账户可以直接买比特币你还会去Coinbase注册、转账、学习钱包吗当NYSE的代币化股票可以24/7交易你还会去Uniswap上找某个不知名协议包装的股票代币吗对个人投资者而言这是一个值得深思的时刻。过去我们说不要托管要自己掌握私钥。现在华尔街说交给我们托管更安全更方便。过去我们说不要中介要DeFi。现在华尔街说我们提供同样的服务但更合规更可靠。哪个对哪个错没有绝对的对错。只有选择和权衡。如果你是一个长期主义者相信比特币的初衷是去中心化、抗审查那你应该坚持非托管钱包坚持运行全节点坚持用DEX。如果你只是一个普通投资者想通过比特币的上涨获利不在乎是谁托管那你很可能会选择Schwab、Fidelity、BlackRock的产品这一纯粹是出于实用主义的考量似乎也无可厚非。这两种选择会长期共存。华尔街收编不了所有CryptoDeFi也不会消灭传统金融。最终的结果可能是像CryptoSlate说的DeFi捕获5%到10%的链上资本约160亿到330亿美元成为代币化基础设施之上的一个溢价层而大部分资本会停留在合规平台内[3]。回到Schwab这件事。也许是短期利好长期复杂。短期利好因为Schwab的入场会带来大量新增资金推高价格。长期复杂因为当越来越多的交易发生在合规平台内链上流动性会减少DeFi的生存空间会被压缩比特币的原始愿景会被稀释。但无论如何这是一个不可逆转的趋势。华尔街已经上了车而且正在试图控制方向盘。我们这些在前面几站坐上车的乘客要么选择继续坐在后排要么选择跳下车。没有第三条路。---参考资料[1] Decrypt, Charles Schwab Is Gearing Up to Offer Bitcoin, Ethereum Spot Trading, 链接[2] BeInCrypto, Whos Really Holding Wall Streets Crypto?, Apr 4, 2026. 链接[3] CryptoSlate, As Wall Street moves on-chain, DeFi faces a $330 billion trust test, Apr 5, 2026. 链接---点击阅读[内参监管暗战与机构暗流BTC徘徊底部加密世界等待方向]免责声明不构成任何投资建议加入会员发消息 会员 或 VIP